به گزارش بیدار بورس، احسان رضاپور نیکرو با انتشار مطلبی با عنوان "پیش و پس بازار سرمایه" در دنیای اقتصاد اعلام کرد: برای تحلیل وضعیت آتی بازارها و فرصت‌های سرمایه‌گذاری، بررسی وضعیت محرک‌های اصلی می‌تواند تا حد بسیاری سرمایه‌گذاران را به پاسخ در شرایط متعارف نزدیک کند. رخدادهای نامتعارف و خاص نیز اگر اثر اساسی بر محرک‌ها نداشته باشند صرفا از نظر زمانی تحقق انتظارات را سرعت بخشیده یا به تاخیر می‌اندازند.
** مروری بر محرک‌های اصلی بازار سرمایه
افزایش نرخ دلار نیمایی و موثر بر سود و نرخ فروش شرکت‌ها از محدوده ۲۸ به بیش از ۳۵ هزار تومان در پایان سال ۱۴۰۱: پیش از بهمن ماه به‌رغم اینکه قیمت دلار از محدوده ۲۶ هزار تومان تا آستانه ۶۰ هزار تومان رشد کرده بود اما حرکت پرشتاب جذاب در بازار مشاهده نشد که ریشه آن تثبیت یا کندی حرکت نرخ دلار نیمایی بود.
این مهم با ایجاد رانت‌های گسترده منافع مهمی را از جیب سهامداران شرکت‌ها خارج می‌ساخت. اصلاح این رویه در اسفند ماه تغییر مهمی در یکی از اساسی‌ترین محرک‌های بازار سرمایه بود. چنانچه با توجه به وضعیت تحریم‌ها، کسری بودجه و رشد نقدینگی و تورم، همزمان با نوسان‌های ارز، ترمیم و عدم تثبیت نرخ نیمایی و موثر بر شرکت‌ها صورت گیرد این موضوع به تنهایی می‌تواند از حرکت بسیار مناسب بازار سرمایه در مقابل رقبا پشتیبانی کند.
کاهش ریسک‌های امنیتی و سیستماتیک: این ریسک‌ها در صورت افزایش گرایش به سمت بازار ارز، طلا و در ادامه بازار خودرو، مسکن و تقویت تقاضای این بازارها را رقم می‌زنند. در صورت کاهش ریسک به دلایل مختلف تقویت نگرش به سمت سرمایه‌گذاری بلندمدت در پی خواهد بود. از آنجایی‌که منفعت بردن از منافع تولید و توسعه شرکت‌ها در بازار سرمایه زمانبر است و عمدتا سرمایه‌گذارانی که دوره‌های طولانی‌تری در این بازار حضور دارند منفعت بزرگتر و جذابی نصیب می‌شود، تقویت این نگرش ورود سرمایه بزرگتر با دید ماندگاری بیشتر را در پی دارد که می‌تواند به رونق بخشی پایدارتری در بازار سرمایه منجر شود.
در چند وقت اخیر از اخبار مخابره شده و سفر نماینده آژانس انرژی اتمی و تحولات سیاسی پیرامون موضوع هسته‌ای این‌طور می‌توان برداشت کرد که اندکی از سرعت پیچیده و بحرانی‌ترشدن موضوعات کاسته شده و توافق‌های اخیر با کشورهای چین، عربستان و امارات، خوش‌بینی‌ها را برای گشایش های سیاسی و اقتصادی ذیل یا حتی خارج از برجام تقویت کرده است. موضوعاتی که نقش مهمی در بهای تمام‌شده دسترسی به منابع اولیه شرکت‌ها، کاهش هزینه‌های تامین و نقل و انتقال پول و غیره خواهد داشت که در صورت تداوم و بهبود واقعی می‌تواند اثر مهمی بر گرایش سرمایه‌های در جست و جوی فرصت رشد به سمت بازار سرمایه داشته باشد.
شاخص دلاری بورس و افزایش ارزش دارایی‌های شرکت‌ها نسبت به ارقام ثبت‌شده در دفاتر: در سرفصل دارایی‌های شرکت‌ها زمین و ساختمان‌ها و خودرو و ماشین‌آلات و تجهیزات و امکانات مختلف نقش مهمی دارند که تحلیلگران در کنار تخمین سودآوری به این موضوع نیز در ارزش‌گذاری سهام شرکت‌ها توجه می‌کنند. این کلاس دارایی‌ها در سه سال‌گذشته به دلیل شرایط تورمی و قیمت دلار، عمدتا رشدهای چندین برابری را تجربه کردند درحالی‌که ارزش سهام شرکت‌ها بعضا با افت مواجه بود.
موارد فوق ظرفیت افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌های شرکت‌ها را در سال جاری و انتشار اخبار و شایعات فراهم می‌کند که می‌تواند پشتوانه و محرکی برای افزایش اقبال به سهام شرکت‌ها محسوب شود. نکته مهم اینکه به‌روز رسانی دفاتر شرکت‌ها و اصلاح ساختار سرمایه‌ای اگرچه در برخی صنایع فاقد اثر عملیاتی است اما در برخی دیگر همچون بانکداری و تامین سرمایه‌ها و غیره به دلیل اثر بر نسبت کفایت سرمایه می‌تواند اثرات مهمی بر چشم‌انداز عملیاتی و سودآوری بنگاه داشته باشد.
** محرک‌های بورس ۱۴۰۲
کاهش مالیات شرکت‌ها، شفافیت سیاست‌ها درخصوص مالیات بر عایدی سرمایه، خروج محصولات بیشتر از نرخ‌گذاری دستوری و شرایط واردات و صادرات محصولات، اصلاح قیمت حامل‌های انرژی و برق، پیگیری جدی‌تر رعایت اجرای دستورالعمل حاکمیت شرکتی همگی می‌تواند محرکی برای بازارها و صنایع محسوب شود و به تناسب بر عملیات و هزینه‌ها و منافع شرکت‌ها روند قیمت سهام شرکت‌ها را نیز متاثر سازد.
به نظر نمی‌رسد برآیند موارد مذکور در سال جاری با توجه به وعده‌های سیاست گذاران تهدید جدی برای سهامداران محسوب شود. در کنار موارد اشاره شده که اغلب می‌تواند نقش موثر و مثبتی بر وضعیت کلی بازار سرمایه داشته باشد موضوعاتی وجود دارد که می‌تواند به‌عنوان متغیرهای تحمیل ریسک تلقی شود.
بر این اساس سرمایه‌گذاران برای توفیق و کسب بازدهی بیشتر و جابجایی بهنگام بین بازارها و فرصت‌های سرمایه‌گذاری، ضروری است به موارد ذیل در کنار سایر موضوعات مطرح‌شده توجه داشته باشند.
- نوسان‌های قیمت دلار و سیاست‌های ارزی موثر بر شرکت‌ها
- شرایط حاکم بر بازارهای جهانی و قیمت کالاها
- وضعیت بازار انرژی داخلی
- تغییر سیاست‌های تعرفه‌ای و قیمت‌گذاری
- تعطیلی مقطعی و فصلی ناشی از کمبود گاز، برق و غیره
- تعاملات و وضعیت سیاسی و امنیتی داخلی، منطقه و جهان
- وضعیت و روند متغیرهای اقتصادی داخلی
- شرایط اجتماعی و وضعیت رضایت عمومی از وضعیت حکمرانی
- وضعیت محرک‌های اثرگذار بر سایر بازارهای سرمایه‌پذیر
در این بین طبیعتا اظهار نظرهای فاقد پشتوانه که تهدیدکننده منافع سرمایه‌گذاران است، میزان تحقق وعده‌های داده شده در راستای صیانت از منافع سرمایه‌گذاران در حوزه ارائه خدمات، تولید و اشتغال، همگی می‌توانند به‌عنوان موضوعی اثرگذار بر فضای سرمایه‌گذاری درنظر گرفته شوند. بطور کلی چنین مواردی باید مورد پایش و مراقبت از سوی سرمایه‌گذاران بازار سرمایه قرار بگیرند.
نظر شما